אני ארכוש היום 2% (Collective Growth Corporation (CGRO חברת SPAC שהתמזגה עם Innoviz הישראלית.
מבנה העסקה
Innoviz תירשם בבורסה באמצעות שילוב עסקי עם CGRO, חברת SPAC המחזיקה מזומן בסך של 150 מליון דולר בנאנמנות. לאחר הסגירה ברבעון ראשון 2021, החברה תיסחר בנאסד”ק תחת הסמל INVZ.
בעלי המניות הקיימים Innoviz ישמרו על 100% מההון העצמי שלהם כך שהם יחזיקו בכ -71% מהישות המשולבת לאחר הסגירה.
הערכת השווי בעסקה
שווי החברה לצורך העסקה נקבע על סך של 1.0 מיליארד דולר, מכפיל הכנסות צפויות ב 2025 ל EV של 1.8, הערכה אטרקטיבית לעומת ממוצעים של חברות אחרות בתחום.
לאחר העסקה החברה תחזיק ביתרת מזומנים של 370 מליון דולר ולא תזדקק להון נוסף עד להשגת תזרים חיובי:
- 150 מיליון מזומנים של CGRO המוחזקים בנאמנות.
- 200 מיליון דולר PIPE (הנפקה פרטית למוסדיים) לפי 10 דולר למניה. מהפניקס ביטוח, אלטושלר שחם ומוסדיים אחרים.
השוואה מול חברות אחרות בתחומים קרובים
תחזית החברה קדימה
הסיכונים
- הטכנולוגיה של החברה אינה מושלמת עדיין ויישומה מותנה בהמשך פיתוח מוצלח.
- לחברה שותפות עם חברת רכב מסורתית אחת בלבד בינתיים BMW.
- תחרות מצד חברות אחרות בתחום.
התזמון
ארכוש כאמור 2% כהחזקה טקטית בינתיים, שיכולה להפוך עם הזמן להחזקה אסטרטגית. כדי שזה יקרה על החברה להשיג התקדמות בפיתוח הטכנולוגי שתחזק את היתכנות תחזיות ההנהלה קדימה.
המניה טיפסה ל 16.25 דולר בשיא לאחר העסקה ותיקנה לרמות של 12 דולר היום. זה נראה מחיר נוח לכניסה. פרמיה של 20% על עסקת ה PIPE.
כדי לשמור על רמת המזומנים בתיק אמכור את יתרת ההחזקה ב ARKG.
גילוי נאות: אינני יועץ השקעות. כתבתי את המאמר הזה בעצמי, הוא מביע את דעותי שלי ואין בו בגדר המלצה לבצע פעולה בנייר ערך. אינני מקבל שום תמורה ואין לי קשר עסקי עם חברה אשר מניה מוזכרת במאמר זה. השקעות בניירות ערך כרוכה בסיכון.אחריות על כספכם היא שלכם בלבד. גילוי נוסף: אני אבצע את הטרנקזציות המתוארות בפוסט בתיק האישי שלי היום.
