איזו השקעה תניב תשואות גבוהות יותר? השקעה פאסיבית בתעודות הסל של ARK או השקעה סמי פאסיבית ובדיקת החלפה בין תעודות פעם בחודש?
השוק הוא מחזורי. נע בין סקטורים שונים בתקופות זמן שונות. לכן במקום לשאול את עצמנו באלו תעודות סל של Ark כדאי להשקיע עלינו לשאול מתי כדאי להשקיע בתעודה אחת על פני השנייה.
מחקר תשואות העבר המפורט בפוסט הזה, הציג כי אסטרטגיית ההחלפה בין תעודות סל מסקטורים שונים מניבה בדרך כלל תשואות עדיפות על השקעה פאסיבית בתעודת סל באותו סקטור לאורך זמן.
ומחקר אחר שבדק תזמון השקעה בתעודות סל על פי מדדי מגמה ותנופה בפוסט זה, מצא שבחירת התעודות לפי דירוג מומנטום נותנת תשואה עדיפה על פני השקעה פאסיבית.
נתחיל במקרה הפשוט. נניח שתעודות הסל של Ark הן התעודות הטובות ביותר כיום בשוק, ואם היה בידינו כדור בדולח הוא היה מבטיח שהן תמשכנה להשיא תשואות עדיפות מאשר כל בית השקעות אחר שמנהל תעודות סל אקטיביות גם בעתיד.
אבל כדור הבדולח שבידינו מוגבל, אין בכוחו לחזות איזו מבין התעודות של Ark תניב יותר מכל תעודה אחרת.
אפשרות מס’ 1
מכיוון שאין ביכולתנו לדעת מי מבין התעודות תניב את התשואה הגבוהה ביותר, נשקיע באופן שווה בכל התעודות:
ARKK – Ark Innovation – 25%
ARKW – Next Generation Internet – 25%
ARKQ – Autonomous Technology & Robotics – 25%
ARKG – Genomic Revolution – 25%
ARKF – FinTech Innovation הונפקה רק בפברואר 2019 ולכן לא נלקחה.
מכיוון שתעודות Ark מוטות חברות צמיחה גבוהה נשתמש ב QQQ כבנצ’מרק.
בדיקת תשואות עבר ממאי 2015, מראה כי ההשקעה בתעודות הסל של Ark הניבו תשואות עדיפות מאשר השקעה ב QQQ. למעשה יותר מפי שתיים, 564% אל מול 218% ב QQQ.
אפשרות מס’ 2
האסטרטגיה קונה את שתי התעודות הראשונות בעלות דירוג יחס סיכון תגמול הגבוה ביותר. דירוג זה מחושב באמצעות תשואות ותנודתיות בתקופות של 3 ו 6 חודשים.
התיק מאוזן מחדש מדי חודש, ומדד הבנצ’מרק הוא שוב ה QQQ.
הפעם התיק הניב תשואה של 583% אל מול 564% בתיק הפאסיבי עם החזקה בכל ארבעת התעודות של ARK. יש שיגידו שהפער בתשואות של 20% ב 6 שנים הוא זניח ולא שווה את הטרחה הכרוכה בפעולת ההחלפה.
אבל למה לעצור פה?
אין בידנו כדור בדולח שיכול להבטיח לנו תשואות עדיפות בהחזקת תעודות Ark . אז למה לעצור פה? בואו נרחיב את סל התעודות ל 20 התעודות הטובות בשוק בחמש שנים האחרונות, כך שפעולת ההחלפה החודשית תבחר הפעם 5 מתוך 20.
16 התעודות בסל מלבד כמובן 4 תעודות Ark הן:
SOXL – Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares
TECL – Direxion Daily Technology Bull 3X Shares
TQQQ – ProShares UltraPro QQQ
USD – ProShares Ultra Semiconductors
ROM – ProShares Ultra Technology
QLD – ProShares Ultra QQQ
PBW – Invesco WilderHill Clean Energy
QCLN – First Trust NASDAQ Clean Edge Green Energy
XITK – SPDR FactSet Innovative Technology ETF
SOXX – iShares PHLX Semiconductor ETF
TAN – Invesco Solar ETF
PSI – Invesco Dynamic Semiconductors ETF
SMH – VanEck Vectors Semiconductor ETF
UPRO – ProShares UltraPro S&P500
XSD – SPDR S&P Semiconductor ETF
SPXL – Direxion Daily S&P500 Bull 3X Shares
כעת יש לנו שני סלים:
תעודות ARK הן כאמור מוטות צמיחה גבוהה. האסטרטגיה תבחן את סקטור הצמיחה מול סקטור הערך. כשסקטור הצמיחה מוביל, האסטרטגיה תשקיע ב ARK וכשסקטור הערך מוביל האסטרטגיה תבחר מתוך רשימת תעודות הסל המלאה.
יחס סקטור הצמיחה לערך נמדד באמצעות שתי התעודות הבאות:
IUSG – iShares Core S&P U.S. Growth ETF
IUSV – iShares Core S&P U.S. Value ETF
כשהיחס מעל ממוצע 100 האסטרטגיה תשקיע בצמיחה – 2 מתוך 4 תעודות ARK, וכשהיחס מתחת לממוצע 100 האסטרטגיה תשקיע ב 5 מתוך 20 התעודות על פי אותם מדדי מגמה ותנופה.
ואלו הן תשואות האסטרטגיה אל מול ה QQQ.
אסטרטגיית ההחלפה הניבה תשואה של 1,004.8% ממאי 2015, בעוד שהשקעה פאסיבית בכל ארבעת תעודות Ark הניבה “רק” 564%.
שימו לב שהיום האסטרטגיה היתה בוחרת 5 מתוך רשימת ה 20 ולא 2 מתוך ארבעת תעודות הסל של ARK.
גילוי נאות: אינני יועץ השקעות. כתבתי את המאמר הזה בעצמי, הוא מביע את דעותיי שלי ואין בו בגדר המלצה לבצע פעולה בנייר ערך. אינני מקבל שום תמורה ואין לי קשר עסקי עם חברה אשר מניה מוזכרת במאמר זה. השקעה בניירות ערך כרוכה בסיכון, האחריות על כספכם היא שלכם בלבד.
