אני ארכוש היום 2% חשיפת תיק בכל אחת מהמניות המוזכרות. את ISRG ו BL הזכרנו בסקירה השבועית האחרונה.
חברת ( CuriosityStream (CURI היא חברת סטרימינג לתכנים הקשורים בנושא מדע, היסטוריה, חברה, טבע, אורח חיים וטכנולוגיה.
החברה הוקמה על ידי ג’ון הנדריקס, מייסד ערוץ דיסקברי.
חברות רבות כמו דיסקברי מתחילות בתוכן תיעודי איכותי, ואז הן מנסות להגדיל את הרייטינג על ידי מעבר לריאליטי ותחומים אחרים. אסטרטגיה שעובדת בטווח הקצר, אך לטווח הארוך היא שוחקת את הבידול המקורי והורסת את המותג.
במצגת שנערכה לאחרונה ב- Needham. הסביר המנכ”ל כי כוונת החברה היא להישאר נאמנה לחזון שלה.
החזקת מייסדים והנהלה גבוהה מ -60%, כך שהתמריצים זהים עם אלה של בעלי המניות.
ל- CuriosityStream יש ספריית תוכן עם יותר מ -3,000 כותרים בהפקה עצמאית ובשיתוף עם חברות אחרות כמו למשל עם ה- BBC בבריטניה.
התוכן זמין ישירות דרך אפליקציה מותאמת אנדרואיד ו IOS , ובחברות הסטרימינג המובילות Roku, Apple ו- Amazon TV.
השירות הישיר זמין ביותר מ- 175 מדינות במחיר של 2.99 דולר לחודש או 19.99 לשנה ב HD, או 9.99 דולר לחודש או 69.99 לשנה עבור שירות ה- 4K. מרבית המנויים הישירים – כמעט 75% – בוחרים בתוכניות המנויים השנתיות.
התוכנית העסקית שהציגה החברה שאפתנית מאוד. גידול 10X בהכנסות, מ 39.5 מיליון דולר בשנת 2020 לכמעט 394 מיליון דולר בשנת 2025.
החברה צופה להרוויח כבר ב 2022 ולהגיע לתזרים מזומנים חיובי בשנת 2023.
יעדים שאפתניים, אך אינם בלתי ניתנים להשגה כאשר לוקחים בחשבון את הגידול בשירותי הסטרימינג בעולם.
לחברה 5 מנועי צמיחה שיעזרו לה להגיע ליעדים השאפתניים:
- הפצה ישירה.
- הפצה באמצעות פלטפורמות אחרות (ROKU, AMAZON ו AAPL).
- שותפויות באמצעות הסכמים עם מכללות ואוניברסיטאות.
- מכירת תוכן קיים לרשתות גדולות.
- פרסום וחסות.
המספרים ברבעון השלישי של 2020 היו חזקים מאוד:
- הכנסות של 8.7 מיליון דולר, לעומת 4.8 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2019.
- הרווח הגולמי עלה ב 2% ל -61%.
- ההפסד התפעולי היה 6.8 מיליון דולר לעומת הפסד תפעולי של 10.1 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2019.
- צפי הכנסות לכל שנת 2020 39.5 מיליון דולר – צמיחה של 119% מול 2019.
- צפי הכנסות 2021 71 מיליון דולר- צמיחה של 80% לעומת 2020.
הערכת השווי
הרבה דברים יכולים להשתבש בדרך, אך הערכת השווי אינה החשש הגדול כרגע. אם החברה תצליח להוציא אל הפועל את התוכנית העסקית, גם עם צמיחה פחות גבוהה מ 10X בחמש שנים, מחיר המניה צפוי לעלות מהרמה הנוכחית.
מכפיל מכירות של 10 נראה זול בהשוואה ל ROKU ו NFLX כשמביאים בחשבון את הצמיחה הגבוהה יותר ב CURI.
הסיכונים
- החברה קטנה מאוד עם שווי שווי שוק מתחת ל 800 מיליון דולר. נראה שהשוק מגלה אותה רק עכשיו, וזה בא לידי ביטוי בתנועת המחיר. לחברה יש עדיין פוטנציאל צמיחה עצום, אך ככל הנראה סוחרי המומנטום רודפים אחר המניה ומתחו את המחיר בטווח הקצר. סוחרים אלה ימהרו למכור כאשר המומנטום ייחלש.
- החברה מתמודדת עם תחרות הולכת וגוברת מצד שחקני ענק הסטרימינג. החלק הטוב הוא שיש לחברה בידול בשל סוג התוכן האיכותי.
- כרגע החברה אינה רווחית, שולי הרווח נעים לכיוון הנכון, אך אין כל הבטחה שהחברה תגיע ליעדי הרווחיות שלה בזמן. במידה והחברה לא תגיע ליעדי הרווחיות שהציבה לעצמה גם התזרים יפגע והיא כנראה תצטרך להנפיק שוב מניות אשר ישפיעו על מחיר המניה.
אלה רק חלק מהסיכונים הבולטים ביותר. בסופו של דבר החברה היא שחקן יחסית קטן בתחום מפותח מאוד. מדובר בהשקעה מסוכנת, הן מבחינת הבסיס העסקי והן מבחינת התנודתיות הצפויה במחיר המניה, אך גם פוטנציאל התשואה גבוה.
גילוי נאות: אינני יועץ השקעות. כתבתי את המאמר הזה בעצמי, הוא מביע את דעותיי שלי ואין בו בגדר המלצה לבצע פעולה בנייר ערך. אינני מקבל שום תמורה ואין לי קשר עסקי עם חברה אשר מניה מוזכרת במאמר זה. השקעות בניירות ערך כרוכה בסיכון. אחריות על כספכם היא שלכם בלבד.
גילוי נוסף: אני אבצע את הטרנזקציות המתוארות בפוסט בתיק האישי שלי היום.
