עדכון 1 בינואר 2021

סביבת השוק לא השתנתה בהרבה בשבועות האחרונים. הרקע לשנת 2021 נשאר חיובי בגלל רמת הנזילות והסיכוי להתאוששות הכלכלה הריאלית בעולם. הסיכון העיקרי הוא הסנטימנט האופטימי מדי. תיקון של 10% -15% ברבעון הראשון של 2021, לא יפתיע אותי. אבל אני לא צופה שוק דובי של 25%- 30% בטווח הקצר.

לטובת הקוראים החדשים הרבים שנוספו במהלך השבועות האחרונים, אני חוזר על הצהרות הזהירות ומתנצל בפני קוראי הבלוג הותיקים (מוזמנים לקפוץ לסוף הרשימה):

• התשואות בשנת 2020 הן יוצאות דופן. זה לא ריאלי לצפות לתשואות מהסוג הזה בעתיד באופן עקבי.
• המניות בתיק נסחרות במחירי שיא וצפויות טלטלות בטווח הקצר. זה נורמלי ואפילו צפוי. למעשה, התנודתיות היא המחיר לתשואות עדיפות בהשקעה במניות צמיחה גבוהה.
• בדרך כלל אני לא סוחר כל כך הרבה פעמים. היו תקופות בעבר שלא סחרתי גם מספר שבועות. סביבת השוק היום שונה מאוד מכל מה שהכרנו בעבר. משבר הקורונה השפיע אחרת על סקטורים שונים ויצר סביבה רבוית הזדמנויות וסיכונים. אני מוצא את עצמי צמוד יותר לשוק בגלל סיכון הרוטציה. המעבר ממניות צמיחה לערך, מחברות ה ” Covid” לחברות שנפגעו מהמשבר יכול להתרחש במהירות.
• אני לא יכול לייעץ לכל קורא איך עליו להשקיע כי אני לא יודע את רמת סבילות הסיכון של כל אחד, אופק ההשקעה וגורמים חשובים אחרים.
• אני משתף כל פעולה שאני עושה בכספי שלי בתיק המפורסם בבלוג, באמצעות הודעת ווטסאפ ופוסט לפני הביצוע. (אם ברצונכם להצטרף לקבוצת הווטסאפ שלחו לי הודעה פרטית עם מס’ הטלפון שלכם).

ביצועי התיק

השבועות האחרונים היו חזקים מאוד למניות בתיק, למעט מספר נסיגות חדות במהלך השבוע האחרון.

המספרים עדיין חזקים כשאנחנו מסכמים את השנה:

עדכנתי את התזמונים בגליון האלקטרוני והם קצת יותר טובים לאחר יומיים של תיקונים. עדיין כדאי לשמור על החזקות קטנות בסביבת השוק היום.

את הקובץ המעודכן ניתן למצוא פה, ותזכורת להגדרות בעמודת העדיפות פה.

חשיפה	שם מניה	סמל	תזמון 01.01.2021	עדיפות
5.00%	Amazon	AMZN	קניה	גבוהה
3.00%	Fastly	FSLY	קניה	גבוהה
2.50%	Teladoc Health	TDOC	קניה	גבוהה
3.50%	MercadoLibre	MELI	קניה	גבוהה
2.00%	Nvidia	NVDA	קניה	גבוהה
2.00%	Pinterest	PINS	קניה	גבוהה
2.50%	PayPal	PYPL	קניה ב 220$	גבוהה
3.00%	Roku	ROKU	קניה ב 310$	גבוהה
3.00%	Sea Limited	SE	קניה	גבוהה
2.00%	Square	SQ	קניה	גבוהה
2.50%	The Trade Desk	TTD	קניה	גבוהה
2.50%	Twillio	TWLO	קניה	גבוהה
3.00%	CrowdStrike	CRWD	קניה  ב 200$	גבוהה
2.00%	ETSY Inc	ETSY	קניה	גבוהה
2.00%	Fivver	FVRR	קניה	גבוהה
2.50%	Shopify	SHOP	קניה	גבוהה
2.00%	Berkshire Hathaway	BRK.B	קניה	נמוכה
2.50%	Facebook	FB	קניה	נמוכה
1.00%	Alphabet	GOOG	קניה	נמוכה
1.00%	Magnite	MGNI	קניה ב 25$	נמוכה
1.00%	Apple	AAPL	קניה	נמוכה
2.00%	Jumia Technologies	JMIA	קניה	נמוכה
1.00%	Trine Acquisition	TRNE	קניה	נמוכה
2.00%	Invitae	NVTA	קניה	נמוכה
2.00%	Collective Growth Corporation	CGRO	קניה	נמוכה
2.00%	Alibaba Group	BABA	קניה	נמוכה
2.00%	Repligen Corporation	RGEN	קניה	נמוכה
2.00%	Palantir Technologies	PLTR	קניה	טקטית
2.00%	dMY Technology	DMYD	קניה	טקטית
2.50%	NovoCure	NVCR	קניה	טקטית
2.50%	SolarEdge Technologies	SEDG	קניה	טקטית
70.50%	Long Stocks
29.50%	CASH

סביבת השוק

אני ממשיך לכתוב את אותם הדברים כי שום דבר באמת לא השתנה בשבועות האחרונים. הסנטימנט הוא הסיבה לזהירות בטווח הקצר, כלומר חודש עד שלושה חודשים. אנחנו צריכים לצפות לתיקון בשוק שישטוף את האופטימיות המוגזמת מתישהו ברבעון הראשון של 2021.

רמת האופטימיות ירדה אומנם מרמת השיא אליה הגיע לפני שבועיים, אך הירידה מונעת בעיקר מהכסף “החכם”. ההמון עדיין רעב מאוד לסיכונים. זה עוד סממן שמבשר על בועה. כשהכסף “הטיפש” מצטרף מאוחר לחגיגה.

מניות צמיחה גבוהה תנודתיות יותר מהשוק. לכן תנועת המחיר של המניות בתיק יכולות להיות חדות בהרבה מאשר התיקון בשוק. אך בטווח הבינוני, 12 החודשים הבאים, הנזילות היא המניע הבסיסי החשוב ביותר למחירי המניות. האימרה “אל תילחם בפד” היא אולי קלישאה, אבל הפעם היא נכונה מתמיד. כל עוד הנזילות קיימת, לשוק תהיה היכולת להתמקד בהתאוששות הכלכלית המונעת על ידי החיסונים במהלך 2021.

המגמה עולה כל עוד השוק נמצא מעל הקו 290-300 בנאסד”ק 100 (נאסד”ק: QQQ). במגמה עולה, סביבה נוחה יחסית הנתמכת בנזילות גבוהה אני לא רוצה להיות דובי מדי. אני נשאר אופטימי אבל זהיר מתמיד.

ההיסטוריה מראה ששווקים יכולים להגיע למצב בועה כאשר הנזילות גבוהה, הסנטימנט אופטימי וההערכות השווי מתוחות. אני לא מאמין שהשוק כולו נמצא בבועה כרגע, אבל קדחת ההנפקות וה SPAC שהתחילה בחצי השנה של 2020 וכפי שזה נראה כרגע תמשיך ביתר שאת בפתיחת 2021, בהחלט מזכירה אווירה של בועה.

בועות יכולות להחזיק מעמד זמן רב מהצפוי והם גם יכולות להגיע לרמות גבוהות ממה שכולם מצפים. מה גם שתיקון חד יאפס את הסנטימנט וימנע את המשך הבעבוע בטווח הקרוב. עם זאת, הכמויות האדירות של הנזילות הנשפכת לשווקים לפרקי זמן ארוכים, הם הדלק לבועות בשוק המניות. זה לא חייב להיות בשנת 2021, אך בהחלט התנאים לבועת שוק בשנים הבאות קיימים.

גם אם השוק כולו יכנס לבועה ב 2021, התוכנית שלי היא לנסות ולהרוויח ממנה בדרך למעלה, ולהיות מהיר במימוש הרווחים כשנראה שתנועת המחירים הופכת לפרבולה או סימנים מוקדמים לכך שהמגמה עשויה להשתנות. כמו ירידה בכמות הנזילות שהפד שופך לשווקים, תחילתה של אינפלציה, ובהמשך דיונים על העלאת ריבית.

ההזדמנויות והסיכונים הם כמובן עצומים בסביבת שוק מהסוג זה. וכמו שזה נראה 2021 לא הולכת להיות משעממת.

שנה אזרחית טובה ומוצלחת,

שי