השבוע האחרון של יולי היה אינטנסיבי מאוד, כאשר חברות הטכנולוגיה הגדולות דיווחו על רווחי רבעון שני ביום חמישי האחרון. בהתחשב בכך שמגזר הטכנולוגיה היה הגורם המרכזי לשוק השורי בתקופת ההתאוששות לאחר השפל של מרץ, הדוחות האלו חשובים מאוד.
רבות מהמניות כבר זינקו בציפייה לרווחים חזקים, ותמיד קשה להכות רף גבוה. אולם חברות הטכנולוגיה הצליחו להציג רווחים העולים אפילו על ציפיות השוק התובעניות, וזה חיובי מאוד לשוק כולו ולענף הטכנולוגיה בפרט.
תנועת המחירים נותרה יציבה בשוק והמגמה עדיין חיובית, במיוחד עבור מניות הצמיחה. רמת הנזילות הגלובלית שוברת שיאים והיא כבר יותר מכפולה לעומת זו במשבר 2008. ישנם סימנים התחלתיים להתאוששות במדינות שונות למרות הגל השני. נראה כי המדינות למדו להתמודד עם גלי התחלואה והן לא ינקטו בסגר גורף כמו בגל הראשון. כל עוד זה המצב, כיוון השוק נשאר חיובי לאורך הטווח הבינוני.
ביצועי התיק
התיק צבר ביולי 14.6% מרשים לעומת רווח של 5.15% עבור S&P 500 באותו חודש. על בסיס שנתי עד היום התיק עלה ב 47.25% בעוד שהשוק צבר 1.5%.
| 2020 YTD | July-20 | |
| Losolidi protfolio | 47.3% | 14.6% |
| S&P 500 | 1.5% | 5.2% |
| 60/40 Benchmark | 4.2% | 2.6% |
ביצועים כאלה הם יוצאי דופן, בהסתכלות קדימה חייבים להיות ריאליים , צפויים לנו תקופות קשות של תנודתיות גם לכיוון ההפוך במוקדם או במאוחר.
התיק מוחזק לטווח ארוך, ותנודתיות לטווח הקצר היא בלתי נמנעת. תנודתיות זו היא למעשה המחיר שעלינו לשלם כדי להשיג ביצועים טובים לאורך תקופות זמן ארוכות.
הגיליון האלקטרוני עודכן לחודש אוגוסט. בניתי גם מסך חינמי ב- FinViz המאפשר דירוג החברות על פי ממוצעים נעים שונים ומדדים טכניים אחרים.
| חשיפה | שם מניה | סמל | תזמון 03.08.2020 |
| 3.00% | Apple | AAPL | קניה ב 400 |
| 5.00% | Amazon | AMZN | קניה |
| 2.50% | ARK Genomic Revolution | ARKG | קניה |
| 2.50% | Alteryx | AYX | קניה |
| 2.50% | Brookfield Asset Management | BAM | קניה |
| 2.00% | Berkshire Hathaway | BRK.B | קניה |
| 2.50% | Salesforce | CRM | קניה |
| 2.00% | DocuSign | DOCU | קניה |
| 2.50% | FB | קניה | |
| 2.00% | Fastly | FSLY | קניה |
| 5.00% | Alphabet | GOOG | קניה |
| 2.50% | Livongo Health | LVGO | קניה |
| 2.50% | MercadoLibre | MELI | קניה |
| 2.00% | Nvidia | NVDA | קניה |
| 2.00% | Invitae | NVTA | קניה |
| 2.00% | PagerDuty | PD | קניה |
| 2.00% | PINS | קניה ב 27.5 | |
| 2.50% | PayPal | PYPL | קניה |
| 2.00% | Roku | ROKU | קניה |
| 3.00% | Sea Limited | SE | קניה |
| 2.00% | Square | SQ | קניה |
| 2.50% | The Trade Desk | TTD | קניה |
| 2.50% | Twillio | TWLO | קניה |
| 59% | Long Stocks | ||
| 41% | CASH |
חברות רבות בתיק הכריזו על רווחי רבעון שני במהלך השבוע האחרון. PayPal , Alphabet , Amazon Facebook , Apple ו- Pinterest . התוצאות היו חזקות מאוד , ושש החברות הכו את תחזיות האנליסטים במכירות וברווח.
המספרים של Alphabet היו יציבים אך לא מרשימים מדי, בעוד PayPal, Amazon, Facebook, Apple ו Pinterest סיפקו רבעון מצויין. ביצועים אלה מספקים תמיכה נוספת לרעיון שמגמת הטרנספורמציה הדיגיטלית היא הזדמנות משמעותית למשקיעים בשנים הבאות.
הכנסות (PayPal (PYPL גדלו ב- 25% בנטרול השפעות מטבע ל 5.26 מיליארד דולר. רווח תפעולי מותאם עלה ל 28% מההכנסות מול 23% ברבעון מקביל אשתקד. צמיחת הכנסות בשילוב עם שיפור ברווחיות אפשרה ל- PayPal להציג עלייה של 49% ברווח המותאם למניה.
הביצועים מבחינת ייצור תזרים המזומנים היו יוצאי דופן במהלך הרבעון, תזרים המזומנים התפעולי צמח ב -103% ותזרים המזומנים החופשי צמח ב – 112% רבעון מול רבעון.
המניה של PayPal התקרבה לשיא כל הזמנים לפני הדו”ח, ואז קפצה חזק עם ההכרזה. תנועת המחיר ב PayPal נותרה שורית ברורה כל עוד המניה נסחרת מעל 180 $ למניה.
(Alphabet (GOOG) (GOOGL הניבה גם הכנסות ורווחים מעל לציפיות, אך סך ההכנסות עדיין ירדו בשיעור של 1.7% מול רבעון מקביל אשתקד כתוצאה מהתכווצות הפרסום. הכנסות הענן, לעומת זאת, גדלו ב -43%.
בהתחשב בעליות האחרונות במניות חברות הטכנולוגיה, החברות צריכות לעבור את הציפיות בהפרש ניכר על מנת שמחיר המניה יגיב היטב להודעות הרווח. המספרים מ Alphabet היו יציבים אך לא מספיק מרשימים לשוק, והמניה ירדה ביום שישי ב- 3.17%.
המחיר נתמך על הממוצע של 50 יום, כיום סביב 1465 $, כך שהנזק כבר מגולם במחיר. התזה לטווח הארוך עבור אלפבית נותרה בעינה, אם כי המומנטום אינו נמרץ במיוחד בשם זה ברגע זה.
(Amazon (AMZN הציגה מספרים מצויינים, כאשר הכנסותיה גדלו ב -40.2% והגיעו לשיא של 88.91 מיליארד דולר. שיעורי צמיחה מסוג זה המגיעים מחברה כה גדולה הם באמת יוצאי דופן.
אמזון נהנית מהאצת הביקושים בגלל המגיפה, אך החברה גם הוציאה 4 מיליארד דולר ברבעון לצורך אמצעי בטיחות כנגדה.
למרות ההוצאות הללו, אמזון הגדילה ב 27% את תזרים המזומנים החופשי שלה במהלך תקופת 12 החודשים האחרונים (TTM).
הצמיחה בשירותי הענן של אמזון הואטה בגלל התחרות הגוברת בענף, אך העסק מייצר רווחיות אדירה. ממוצע ערכות האנליסיטים לשווי AWS כעסק עצמאי, נע סביב ה 750 מיליארד דולר לערך בהתבסס על הערכה של חברות אחרות בענף.
המניה ירדה ל- 21 EMA לפני ההכרזה, ואז היא זינקה ב- 3.7% ביום שישי. האזור סביב 2900- 3000 $ עשוי להיות רמת תמיכה חשובה בטווח הבינוני.
פייסבוק (FB) הושפעה לאחרונה מהירידה בפרסום ומחרם הלקוחות, אך זה לא בא לידי ביטוי במספרים של החברה. ההכנסות הכוללות גדלו ב -11%, והסתכמו ב -18.69 מיליארד דולר ברבעון, וההכנסות התפעוליות גדלו ב -29% מרבעון לרבעון.
משתמשים פעילים יומיים בכל משפחת המוצרים של החברה הגיעו ל -2.47 מיליארד ביוני 2020, עלייה של 15% מול רבעון מקביל אשתקד.
המניה קפצה ביום שישי 8.17% וסגרה בשיא כל הזמנים. האזור סביב 245-250 $ שימש כהתנגדות בימים האחרונים, כך שיהיה מעניין לראות אם אזור זה יתחיל לעבוד כתמיכה קדימה.
(Apple (AAPL סיפקה גם רבע מצוין. ההכנסות צמחו ב -10.9% ל -59.69 מיליארד דולר, כאשר הרווח למניה גדל ב -18% במהלך הרבעון. תזרים המזומנים התפעולי הגיע לשיא של 16.3 מיליארד דולר ברבעון.
בסיס המכשירים הפעילים (Installed based devices) של אפל הגיע לשיא כל הזמנים בכל אחת מקטגוריות המוצרים של החברה. הכנסות השירותים רשמו שיא של 13.2 מיליארד דולר, עלייה של 15% משנה לשנה, הרעיון שאפל ממנפת יותר ויותר שירותים עבור אסטרטגיית הצמיחה שלה קיבל תוקף יותר מתמיד הרבעון.
בהתחשב בכך שמוצרי החברה עדיין נתפשים כמוצרי יוקרה, ביצועי החברה הפתיעו לאור העובדה שהעולם בפיתחו של מיתון כלכלי.
כתגובה, המניה קפצה ביום שישי ב -10.5%. עלייה חדה שכזו שמגיעה מחברה עצומה כמו Apple היא מהלך די יוצא דופן.
בזמן שענקיות הטכנולוגיה סיפקו מספרים מצויינים, הכוכבת הגדולה היתה בבירור PINS) Pinterest). מניית המדיה החברתית הניבה עלייה מדהימה של 36% ביום בודד.
במקרה של Pinterest, זה לא כל כך קשור לביצועים ברבעון השני, אלא במה שזה אומר לנו בנוגע לתיזת ההשקעה ב Pinterest לטווח הרחוק.
צמיחת המשתמשים הואצה מאוד במהלך הרבעון, בעיקר בשווקים בינלאומיים. מספרי ה- Monthly active (MAU) users מחוץ לארה”ב הגיעו ל 321 מיליון, גידול של 49% משנה לשנה. ההכנסות מחוץ לארה”ב הגיעו ל 41 מיליון דולר או 15% מסך ההכנסות, גידול של 72% משנה לשנה.
הנקודה העיקרית היא של Pinterest יש פוטנציאל עצום להגדיל את המונטיזציה בארה”ב כשיסתיים המיתון, ועוד יותר מזה בשווקים הבינלאומים מחוץ לארה”ב. למניה יש פוטנציאל להצפת ערך רב בשנים הבאות.
לאחר העלייה יוצאת הדופן ביום שישי, מניית פינטרסט התקרבה לשיאה בסביבות 36 $ למניה. רמה זו צפוייה לשמש התנגדות לסוחרי המומנטום קצרי הטווח, ואנחנו יכולים לחפש אזורי תמיכה בסביבות 27.5 דולר לטווח הבינוני.
גילוי נאות: אינני יועץ השקעות. כתבתי את המאמר הזה בעצמי, הוא מביע את דעותי שלי ואין בו בגדר המלצה לבצע פעולה בנייר ערך. אינני מקבל שום תמורה ואין לי קשר עסקי עם חברה אשר מניה מוזכרת במאמר זה. השקעות בניירות ערך כרוכה בסיכון.אחריות על כספכם היא שלכם בלבד.
