עדכון 10 באוקטובר 2020

הרעש הפוליטי לקראת הבחירות בארה”ב הולך ותופס תשומת לב רבה בתקשורת, והוא כנראה יתעצם יותר בימים הקרובים. המדדים נותרים סוערים ונעים לצדדים בפערים רחבים, לעומת זאת המניות בתיק מתפקדות היטב ומרביתן מחקו את הירידה בספטמבר ובמקרים רבים נשברו גם שיאים של כל הזמנים.

אני לא יודע מה השוק יעשה בהמשך. אני מתמקד בניתוח תנאי השוק. כל עוד מגמות השוק נותרות חיוביות והמניות בתיק ממשיכות לתפקד היטב אני מתכנן להישאר סבלני ואסטרטגי, לקחת צעד אחורה מהטירוף בשוק ולהסתכל על דברים בראייה ארוכת טווח.

ביצועי התיק

החברות בתיק מובילות את השוק בביצועים משמעותיים הרבה יותר טובים. למותר לציין כי ביצועים מהסוג הזה אינם נמשכים לנצח, אך חשוב מאוד לרכוב על המגמות כל עוד הם משחקים לטובתנו.

	2020 YTD
Losolidi protfolio	67.1%
S&P 500	7.4%

חשיפה	שם מניה	סמל	תזמון 10.10.2020	עדיפות
1.00%	Apple	AAPL	קניה	נמוכה
5.00%	Amazon	AMZN	קניה	גבוהה
2.50%	ARK Genomic Revolution	ARKG	קניה	נמוכה
2.50%	Alteryx	AYX	החזק	נמוכה
2.50%	Brookfield Asset Management	BAM	קניה	נמוכה
2.00%	Berkshire Hathaway	BRK.B	קניה	נמוכה
1.00%	Salesforce	CRM	קניה	נמוכה
2.00%	DocuSign	DOCU	קניה	נמוכה
2.50%	Facebook	FB	קניה	נמוכה
3.00%	Fastly	FSLY	קניה  ב 110	גבוהה
1.00%	Alphabet	GOOG	קניה	נמוכה
2.50%	Livongo Health	LVGO	קניה	גבוהה
3.50%	MercadoLibre	MELI	קניה	גבוהה
2.00%	Nvidia	NVDA	קניה	גבוהה
2.00%	Invitae	NVTA	קניה ב 45	גבוהה
2.00%	PagerDuty	PD	קניה	נמוכה
2.00%	Pinterest	PINS	קניה	גבוהה
2.50%	PayPal	PYPL	קניה	נמוכה
3.00%	Roku	ROKU	קניה ב 190	גבוהה
3.00%	Sea Limited	SE	קניה	גבוהה
2.00%	Square	SQ	קניה	גבוהה
2.50%	The Trade Desk	TTD	קניה ב 530	גבוהה
2.50%	Twillio	TWLO	קניה	גבוהה
3.00%	CrowdStrike	CRWD	קניה	גבוהה
2.00%	ETSY Inc	ETSY	קניה	גבוהה
2.00%	WIX	WIX	קניה	גבוהה
2.00%	Fivver	FVRR	קניה ב 140	גבוהה
1.00%	Globant	GLOB	קניה	נמוכה
1.00%	Magnite	MAGNI	קניה	נמוכה
5.00%	ITB	ITB	קניה	נמוכה
2.00%	Redfin	RDFN	קניה	נמוכה
72.5%	Long Stocks
27.5%	CASH

(Alteryx (AYX העלתה את התחזית לתוצאות רבעון 3. ההנחה שלי הייתה כי התחזית הקודמת הייתה שמרנית מדי והחולשה בגין תחזית זאת היוותה הזדמנות קניה. התחזית הקודמת הייתה לעלייה של 9% בהכנסות וכעת התחזית היא לעלייה של 23% בהכנסות. הטעות הגדולה נבעה ככל הנראה משמרנות, אך עדיין מדובר בפער גדול באומדני ההנהלה. כמו כן המנכ”ל הוחלף בפתאומיות, ככל הנראה בניסיון להאיץ את המעבר לענן. מעבר לענן הוא קריטי עבור Alteryx, וביצוע השינוי הזה באופן כה פתאומי גורם לי לחשוב שהדברים לא הולכים טוב במיוחד בתחום הזה.

אני לא פסימי לגבי Alteryx , אבל במחירים האלה יש לי אמונה חזקה יותר במניות אחרות בתיק. אחרי הכל, אנחנו מחזיקים בהמון מניות צמיחה שמציגות ביצועים יוצאים מן הכלל, כך שאני לא רואה צורך לדבוק ב Alteryx אם ההנהלה מעוררת ספקות.

אני מעביר את Alteryx להחזק ואשקול למכור אותה אם המחיר יתחיל לסגת או אם נראה סימני חשש נוספים מצד החברה.

FSLY) Fastly) פרצה לשיאים חדשים והתפוצצה בכמעט 20% במחזור מסחר חזק ביום רביעי. הדבר מיוחס לפרסום השותפות עם Google Cloud.

Fastly היא חברה נהדרת והיא אינה זקוקה לזרז ספציפי בכדי לבצע מהלכים גדולים. ההנחה העיקרית שלי תמיד הייתה שדרמת TikTok הייתה הזדמנות גדולה לקנית החברה במחירים נוחים.

מחיר המניה קצת מתוח בטווח הקצר, אך כל תיקון למטה בהמשך הדרך עשוי להוות הזדמנות קנייה.

Esty) ETSY) עשתה גם היא מהלך עליות מרשים ועדיין יש מקום לעליות נוספות כל עוד המחיר מעל 140.

(Livingo (LVGO בוחנת את רמת ההתנגדות ב 144. פריצת רמה זו יכולה לרמוז על תנועה שורית חזקה במחיר.

פוליטיקה והשקעות
כולם מרוכזים בכותרות העיתונים בימים אלה, במיוחד בכותרות הקשורות לפוליטיקה. זה אולי נראה הדבר הנכון לעשות כדי להבין את סביבת השוק, אבל זה לא בהכרח נכון.

להלן מספר דוגמאות מהשבוע האחרון:

יום שישי: הנשיא טראמפ נדבק בקורונה: השוק נופל ב 2% בקירוב.
יום שני: טראמפ יוצא מבית החולים ומשדר אופטימיות לגבי הסכם לתמרוץ נוסף: השוק עולה ב 2% בקירוב.
יום שלישי: הנשיא כבר לא מנהל משא ומתן על תמרוץ נוסף: השוק נופל.
יום רביעי: תמרוץ נוסף שוב על השולחן: השוק עולה.
מי שמנסה לסחור בשווקים על סמך התפתחויות פוליטיות או כל אירוע חיצוני קצר טווח, קונה בסופו של דבר גבוה ומוכר נמוך.

על פי ההיסטוריה, תוצאות בבחירות בדרך כלל אינן משפיעות על השווקים כפי שכולם היו מצפים. אני לא אומר שמדיניות כלכלית או אירועים גיאופוליטיים אינם משפיעים על השווקים, לגורמים אלו יש השפעה. עם זאת, מדיניות מוניטרית, רווחי החברות, הערכות שווי ודברים רבים אחרים משפיעים הרבה יותר מפוליטיקה בלבד.

הימים הם ימים סוערים של חוסר ודאות פוליטית. אך מה יכול להיות קיצוני יותר מהתנקשות בנשיא ארה”ב? תרשים זה מתוך ה TheSreet.com מראה מה קרה לשוק המניות כשקנדי נרצח. בתוך שבוע השוק כבר החזיר את כל הפסדיו מיום הרצח.

מכיוון שהבחירות נוטות לייצר חוסר וודאות רב, השוק בדרך כלל עולה כאשר חוסר הוודאות הזה מתבהר, והשנה הראשונה של נשיא חדש הייתה די שורית לאחרונה.

השווקים לא יאהבו במיוחד העלאת מס פוטנציאלית אם ביידן יזכה, זה די ברור ומשקף את הציפיות. אך עלינו גם לשקול כיצד צעדים אחרים כמו הוצאות פיסקליות, השקעה בתשתיות והסכמי תעריפי סחר בינלאומיים נכנסים לתמהיל. בעבר השוק עלה גם בשנים עם העלאות מיסים.

שוב, הפוליטיקה חשובה מאוד בימינו, אך הנתונים מראים שאנחנו לא צריכים לפעול בשוק מתוך הסתכלות פוליטית. יש סיבה לכך שהתיק מנוהל על בסיס נתונים ולא על בסיס תפיסות ודעות.

גילוי נאות: אינני יועץ השקעות. כתבתי את המאמר הזה בעצמי, הוא מביע את דעותי שלי ואין בו בגדר המלצה לבצע פעולה בנייר ערך. אינני מקבל שום תמורה ואין לי קשר עסקי עם חברה אשר מניה מוזכרת במאמר זה. השקעות בניירות ערך כרוכה בסיכון.אחריות על כספכם היא שלכם בלבד.