Roku בגל יורד הרבה לפני פרסום הדוחות וביום רביעי ירדה ב -8.5% כתגובה לפרסום. המכירה נובעת מהסתכלות קצרת טווח. העסק צומח ורמת השכנוע שלי במניה נשארה גבוהה מאוד.
בדרך כלל אני לא רוכש מעבר ל 5%, אבל אם מחיר המניה ימשיך לרדת בחדות אני שוקל להגדיל חשיפה.
המוכרים מתרכזים בטווח הקצר
החברה ממשיכה להציג צמיחה מרשימה הן במכירות והן ברווח. הנתון היחיד המאכזב הוא שעות שימוש שירד מול רבעון קודם. קשה למשקיעים לקבל ירידה גם אם מדובר בהסבר הכי הגיוני שבעולם – רבעון קודם הסגרים בעולם היו החזקים ביותר בכל תקופת המגיפה. אנשים היו בבתים ובילו יותר שעות מול הטלוויזיה.
בהסתכלות רחבה יותר, הירידה בשעות שימוש חובקת את הענף כולו לאור הנסיבות המיוחדות. נטפליקס (NFLX) ואפילו דיסני (DIS), ירדו הרבה יותר מ Roku בסך שעות ההזרמה.
על פי נתוני חברת מחקר השוק Nielsen, הטלוויזיה המסורתית ירדה ב -19% והזרמת הטלוויזיה ירדה ב -2% רבעון שני מול רבעון אשתקד. Roku לעומת זאת צמחה ב 19% בשעות הצפייה.
כאשר חברה מאבדת נתח שוק מול המתחרות, זו בעיה גדולה, כי הכנסות כאלה קשה מאוד עד בלתי ניתן להחזיר. כשזה קורה, תזת ההשקעה יכולה להשתנות מהיסוד. אבל במקרה של Roku הדבר הפוך. שעות הצפייה בסך כל הענף ירדו ו Roku הצליחה לגדול. מתחת לפני השטח מדובר בלקיחת נתח שוק משמעותי גם אם לא בא לידי ביטוי במספרים מעל פני השטח.
טלוויזיה מקוונת היא העתיד של הטלוויזיה והמדיה באופן כללי. אונליין עדיפה על טלוויזיה מסורתית ללקוחות, למפרסמים וליוצרי התוכן. הרבה דברים יכולים להשתנות, אבל כרגע אני לא רואה סיבה שתגרום לטלוויזיה המקוונת לאבד כוח בטווח הארוך.
המגיפה האיצה את הביקושים. הגידול בביקוש הוא אמיתי ויימשך אך בקצב אחר. קצב הגידול בשנת 2020 נבע מתחילתה של המגיפה והוא אינו יכול להימשך בטווח הארוך.
כעת השוואות בין הרבעונים מאתגרות ומייצרות הרבה רעש. קשה לדעת כיצד ייראו ההשוואות הללו ברבעון השלישי והרביעי, אולי פחות קשות מרבעון השני אך עדיין מאתגרות בהשוואה לשנים רגילות.
הטלוויזיה המקוונת תמשיך לצמוח ב -5 השנים הקרובות. Roku היא אחת החברות הטובות ביותר במגזר הזה, והדוחות האחרונים מאשרים זאת כאשר מתעלמים מאותם רעשי קצרי טווח.
Roku נשארת ברמת שכנוע גבוהה מאוד וגם בדירוג קניה חזקה. החולשה המתמשכת היא הזדמנות קנייה למשקיעים לטווח הארוך.
גילוי נאות: אינני יועץ השקעות. כתבתי את המאמר הזה בעצמי, הוא מביע את דעותיי שלי ואין בו בגדר המלצה לבצע פעולה בנייר ערך. אינני מקבל שום תמורה ואין לי קשר עסקי עם חברה אשר מוזכרת במאמר זה. השקעה בניירות ערך כרוכה בסיכון, האחריות על כספכם היא שלכם בלבד.
