השווקים נותרו במגמת תיקון במהלך השבוע שחלף. לעולם לא ניתן לחזות עד כמה עמוק יהיה התיקון או לכמה זמן הוא יימשך, אך ניתן להסתכל על התמונה הגדולה על מנת להעריך את ההסתברויות לתרחישים שונים.
הפד תומך באגרסיביות בשוק, ולכן הערכה כי מדובר בתיקון טיפוסי של 10-15% מהשיא האחרון סבירה יותר מהערכה שאנחנו בפיתחו של שוק דובי מלא עם ירידות של 25% -30% בדומה לשיא המשבר במרץ. אם זה אכן יהיה המקרה, נראה את המדדים יורדים בלא יותר מ -5% מהרמות הנוכחיות.
ללא קשר להערכה הזו, אנו מקבלים החלטות על סמך נתונים ולא על סמך דעות. אם השווקים יפרצו מתחת לרמות תמיכה קריטיות אשקול להגן על התיק על ידי מכירת כמה פוזיציות המוחזקות בעדיפות נמוכה.
הגליון האלקטרוני עודכן עם מחירי יום שישי והפעם ההחזקות ממוינות על פי עדיפות החזקה.
גידור עם תעודות סל הפוכות היא גם אפשרות, אך יש הרבה רוטציה בין מגזרים, כך שגידור בתעודת סל הפוכה יכול להפוך לחרב פיפיות אם יהיה סוג של רוטציה מחברות צמיחה לחברות ערך. לכן אני נוטה יותר להגן על התיק על ידי גיוס מזומנים מאשר גידור בשוק זה.
סביבת השוק
שלושת תעודות הסל הגדולות העוקבות אחר השוק נסגרו ממש בקו התמיכה שלהן ביום שישי. וגם על פי ה RSI ניתו לומר שהן כבר לא יכולות להיחשב כ overbought (מתחת ל- RSI 60).
עבור תעודת הסל של (Nasdaq 100 (QQQ רמת תמיכה קריטית ב -270 דולר.
עבור (SPDR S&P 500 (SPY קו התמיכה הקריטי הוא 330 דולר.
בתעודת הסל (Small Caps (IWM הרמה הקריטית למעקב היא 150 דולר.
מדדים רבים חזרו לאזור הנייטרלי, והירידות האחרונות תיקנו את המגמה השורית המוגזמת שראינו בשווקי האופציות לאחרונה. אנחנו עדיין לא קרובים לפאניקה כללית, אך האופטימיות הולכת ומתפוגגת במהירות ככל שהשוק יורד.
לאחרונה הייתה חגיגה ספקולטיבית גדולה בשוק האופציות. הנפחים העצומים הנסחרים על ידי SoftBank תפסו את הכותרות בתקשורת, אך משקיעים קמעונאיים רבים עשו את אותו הדבר והימרו על שוק שורי חזק באמצעות אופציות.
כאשר מישהו מבצע הימור שורי בשוק האופציות, הצד שכנגד צריך לרכוש את המניה כדי לגדר את החשיפה. זה יצר לאחרונה גל של ביקוש מלאכותי למניות טק גדולות. כאשר עמדות האופציות יתהפכו, זה יכול לעורר גל של מכירות מלאכותיות.
תאריך התפוגה המדויק של האופציות לא ידועות בוודאות, אך סוחרים קמעונאיים רבים בדרך כלל סוחרים באופציות לטווח קצר. רבים מהחוזים הללו עשויים להסתיים ביום שישי הבא, ולכן תנועות השוק במהלך השבוע הקרוב עשוי לשפוך אור לגבי עודף הספקולציה בשוק האופציות.
צעדים נוספים לתמריצים הפיסקאליים בארה”ב נראים מהוססים בשל מחלוקות בין שתי המפלגות. הפד יקיים ישיבה ביום שלישי ואם לא יוחלט על תמריץ פיסקאלי והשוק ימשיך לרדת, זה יגדיל את ההסתברות לתמריץ מוניטרי נוסף של הפד כדי לפצות לפחות באופן חלקי על היעדר התמריץ הפיסקאלי.
השווקים לא תמיד עולים או יורדים, אנו יכולים גם להיכנס לשלב של דשדוש הצידה עם הרבה תנודתיות בטווח הקצר והתקדמות איטית בכיוון זה או אחר. בתרחיש כזה, כדאי להתאזר בסבלנות, ולהחזיק ביתרת מזומנים משמעותית כדי לצמצם את התנודתיות ולנצל הזדמנויות בהמשך הדרך.
לסיכום, האסטרטגיה נשארה בעינה והיא פשוטה למדי. החזקה במניות איכותיות עם סיכויי צמיחה טובים, סבלנות, פיזור ויתרת מזומנים משמעותית. בתקווה שעד לסיום השבוע הבא נוכל לקבל מידע נוסף בנוגע לארבעה גורמים מרכזיים:
- התנהגות השוק סביב רמות התמיכה הקריטיות.
- ישיבת המדיניות של הפד.
- החלטה על תמריצים פיסקלים נוספים או היעדרם.
- ההשפעה של תפוגת אופציות לטווח הקצר על השוק.
גילוי נאות: אינני יועץ השקעות. כתבתי את המאמר הזה בעצמי, הוא מביע את דעותי שלי ואין בו בגדר המלצה לבצע פעולה בנייר ערך. אינני מקבל שום תמורה ואין לי קשר עסקי עם חברה אשר מניה מוזכרת במאמר זה. השקעות בניירות ערך כרוכה בסיכון.אחריות על כספכם היא שלכם בלבד.
