אני אקצה היום 5% מהשקעות בתיק לתעודת הסל חברות בנייה למגורים בארה”ב (ITB) ו -2% (Redfin (RDFN. מדובר בעיקר בציפייה להתאוששות בנדל”ן ובבניית בתים למגורים בארה”ב, כאשר ההשקעה בחברות בניה היא השקעה טקטית לניצול מעבר מחזורי בין מגזרים ו Redfin היא חברת צמיחה לכל דבר.
בסביבת השוק בימים אלה, תחת צל הגל השני של המגיפה באזורים רבים בארה”ב, זו השקעה מסוכנת. אבל לדעתי אנחנו עומדים בפני מגזר שורי לטווח ארוך.
המחירים לא זולים, אך ההיצע והביקוש נראים בריאים מתמיד, כך שנראה שזה שונה מבועת הדיור שהכרנו ב 2008.
הגורמים העיקריים שמרימים את הביקוש:
- הריבית ברמה נמוכה מבחינה היסטורית, הפד מתכנן לשמור אותה נמוכה במשך 2-3 השנים הבאות כדי להניע את גלגלי הכלכלה ביום שלאחר המגיפה. לענף הנדל”ן המאופיין במינופים גבוהים, מדובר ברוח גבית חזקה מאוד.
- בעקבות המגפה, הבית הפך להרבה יותר מאשר מקום לישון בו. ישנה מגמה גוברת של מעבר מהערים הגדולות לפרברים, לבתים מרווחים (Single-Family Home), במקום הדירות הצפופות בעיר הגדולה.
- הרבה אנשים יחזרו למשרד כאשר המגפה תסתיים, אך פעילויות רבות שניתן לעשות מהבית ככל הנראה ייעשו מהבית בעתיד. חברות טכנולוגיה גדולות מבינות שהן יכולות לחסוך הרבה כסף אם העובדים שלהן לא יצטרכו לעבור לסן פרנסיסקו. מדידות מיום פרוץ המגיפה ועד סוף הרבעון השלישי בחברות הטכנולגיות הגדולות בארה”ב מראות שלצד החיסכון בעלויות, ישנה גם עלייה בפרודוקטיביות, המיוחסת בעיקרה לעלייה ברווחת העובדים.
ומהצד השני ההיצע נראה הדוק ביותר.
תעודת הסל נמצאת במגמת עלייה והיא עולה היום לשיאים חדשים על רקע נתונים חזקים עבור המגזר.
Redfin לעומת זאת היא לא חברת בניה אלה חברה טכנולגית המציעה שירותי תיווך ושירותים נלווים במחירים נמוכים בעזרת טכנולגיה המצליחה להוזיל את העלויות. מדובר במקרה קלאסי של חברת צמיחה המשבשת את השוק אליו היא נכנסת באמצעות טכנולוגיה חדשה. החברה פועלת בשני מגזרי עסקים עיקריים: שירותי נדל”ן ונכסים.
חטיבת שירותי הנדל”ן ממנפת טכנולוגיה כדי להציע שירותי תיווך ושירותים נלווים במחירים תחרותיים שגובים 1% בלבד על עסקאות אם המוכר קונה בית חדש עם Redfin. טכנולוגיה ועלויות נמוכות מאומצות מהר מאוד על ידי דור המיליניום, הדור שהולך להוות את עיקר רוכשי הדירות בשנים הקרובות.
מגזר הנכסים מוכר בתים שנקנו בעבר ישירות מבעלי בתים. מסחר וניהול מלאי בתים הוא מאוד מסוכן ומסובך, אך לחברה יש כמויות אדירות של נתונים כדי לקבל החלטות חכמות ולהמשיך ללמוד לאורך זמן. חוץ מזה, ברור כי ביקוש חזק לנדל”ן יעזור מאוד בעסק הזה.
כמו הרבה מניות צמיחה, גם Redfin מפסידה כסף בשלב זה, מה שהופך אותה למסוכנת עוד יותר. אך החברה צומחת במהירות ומגדילה באופן עקבי נתח שוק.
גם Redfin נמצאת במגמת עלייה, ולא מתומחרת גבוה מדי.
גילוי נאות: אינני יועץ השקעות. כתבתי את המאמר הזה בעצמי, הוא מביע את דעותי שלי ואין בו בגדר המלצה לבצע פעולה בנייר ערך. אינני מקבל שום תמורה ואין לי קשר עסקי עם חברה אשר מניה מוזכרת במאמר זה. השקעות בניירות ערך כרוכה בסיכון.אחריות על כספכם היא שלכם בלבד.
