Etsy (ETSY) סיפקה מספרים חזקים ברבעון ונראה שההנהלה מגיבה מצוין לאתגרים ברמה התפעולית. התחזית לרבעון הבא אכזבה אבל אי אפשר להאשים את ההנהלה בנקיטת שמרנות יתר לאור האתגרים.
קשה להיות דובי כלפי Etsy בטווח הקצר, במיוחד כשהיא פורצת את רמות מחירי השיא כשרוב שחקני המסחר האלקטרוני האחרים נאבקים.
המספרים
המספרים ברבעון היו חזקים, במיוחד בהתחשב בכך שרוב המניות האחרות במסחר האלקטרוני מתמודדות עם אתגרים רציניים עקב שיבושים בשרשרת האספקה והשוואות מאתגרות מאוד לשנת הקורונה.
GMS המאוחד הסתכם ב-3.1 מיליארד דולר, עלייה של 17.9% בהשוואה לשנה שעברה.
לא כולל מסכות הפנים, שוק GMS גדל ב-23.7% משנה לשנה.
11.1 מיליון קונים חדשים, האטה לעומת רבעונים קודמים, אך עדיין די אטרקטיבי בהתחשב בנסיבות.
ההכנסות המאוחדות הסתכמו ב-532.4 מיליון דולר, עלייה של 17.9% לעומת הרבעון השלישי של 2020.
התחזית הייתה מעט נמוכה, כשהכנסות ברבעון הרביעי ינועו בין 660 מיליון דולר ל-690 מיליון דולר לעומת קונצנזוס אנליסטים של 694 מיליון דולר. נראה שהשוק מייחס זאת לגישה שמרנית מצד ההנהלה.
רמות פעילות הלקוחות מגיעות לשיא של כל הזמנים ברבעון קשה עבור התעשייה.
כולם מחשיבים את Etsy כמרוויחה העיקרית מבעיות שרשרת האספקה שפוגעות במניות מסחר אלקטרוני אחרות במהלך רבעון החגים. למעשה, Needham אימת את הרעיון הזה לאחר שראה את המספרים עבור הרבעון השלישי. זה בהחלט יכול להיות המקרה, אבל זה כבר בא לידי ביטוי גם בציפיות ובמחיר המניה.
Etsy נסחרת במכפיל 11 על הערכות ההכנסות לשנת 2022, כשהמכירות צפויות לגדול ב-21% בשנה הבאה. זו לא הערכת שווי מופרזת, והיא מספקת מקום לעוד אפסייד.
מצד שני, המניה נסחרת כעת בשיא ועלתה ביותר מ-10% לאחר פרסום התוצאות. במחירים האלה, זה הגיוני להציב STOP LOSS, במיוחד כעת כשהאחזקה הפכה להיות השנייה בגודלה בתיק אחרי Sea Limited (SE). לכן אשקול לקצץ בגודל האחזקה בדרך למעלה אם המחיר ימתח מדי.
גילוי נאות: אינני יועץ השקעות. כתבתי את המאמר הזה בעצמי, הוא מביע את דעותיי שלי ואין בו בגדר המלצה לבצע פעולה בנייר ערך. אינני מקבל שום תמורה ואין לי קשר עסקי עם חברה אשר מוזכרת במאמר זה. השקעה בניירות ערך כרוכה בסיכון, האחריות על כספכם היא שלכם בלבד.
