הטבלאות מציגות את ביצועי אוגוסט והחזקות ספטמבר באסטרטגיות תעודת הסל הכמותיות. לתזכורת, הנה הפוסט עם כמה הסברים על אופן הפעולה של אסטרטגיות אלה והביצועים בעבר.
הביצועים לחודש אוגוסט היו חזקים מאוד, וזה צפוי לאור סביבת השוק שהיתה לכל אורך החודש. אסטרטגיות הרוטציה של תעודת הסל נועדו לעקוב אחר מגמות השוק ולהפיק מהן תועלת. מחירי המניות היו במגמת עלייה חזקה, האסטרטגיות עושות עבודה טובה מאוד בקריאת האותות וניצול מגמות אלה.
גם לאחר התיקון החד בחמישי האחרון אסטרטגית ה CMM תבחר את ה SPY.
תזכורת: מודל ה CMM מעריך את תיאבון הסיכון בשוק המניות על ידי צפייה במגמות בשווקי החוב. כאשר שוק המניות נופל ומרווחי האשראי נשארים יציבים, מדובר פעמים רבות בירידה לטווח קצר ובסופו של דבר הזדמנות קנייה. מצד שני, אם מרווחי האשראי הולכים וגדלים ככל ששוק המניות נופל, הדבר יכול לאותת על כך שהמצב חמור ומדאיג בהרבה.
המודל משתמש ביחס המודד את הביצועים היחסיים של אגחי”ם קונצרניים בארה”ב מול הביצועים של אג”ח ממשלת ארה”ב. נבחר בשני ה ETF:
(iShares iBoxx $ High Yield Corportae Bonds ETF (HYG
(iShares 7-10 years Treasury Bond ETF (IEF
כאשר יחס זה עולה זה אומר שאג”ח בעלות תשואות גבוהות מנצחות את האג”ח של האוצר, כך שתאבון הסיכון הולך וגדל ומרווחי האשראי יורדים. כשהתיאבון לסיכון עולה בשוקי האג”ח זה בדרך כלל טוב גם למניות, ולהפך.
אם כבר מדברים על התיקון החד בסוף שבוע המסחר האחרון, הנאסד”ק 100 (QQQ) בדרך כלל נסוג לאחור , כדי לבדוק את ה- 21 EMA ואת ה- 50 SMA. תעודת הסל התרחקה משניהם ובחנה בתיקון האחרון את ה EMA 21 (הקו האדום), שבוע המסחר הבא נצטרך לעקוב מקרוב האם השוק הולך להתייצבות או להמשך ירידות. בחינה של ה MA50 (הקו הכחול) תהווה איתות להיפוך מגמה והמשך ירידות.
(SPDR S&P 500 (SPY פיגר באופן ניכר מאחורי ה QQQ במחזור גל העליות האחרון, אך גם הוא נראה מתוח ברמות אלה. ה SPY וה- QQQ מוטים חברות טכנולגיה, ומכאן הדימיון.
(Caps Small (IWM פחות חשופה לחברות טכנולוגיה גדולות, והתרשים של תעודת סל ראסל 2000 אינו מתוח כמו במקרה של QQQ או SPY. החברות הקטנות היו הפגיעות ביותר במשבר האחרון ושבירה שלהן את קו התמיכה הכחול MA50, יכול לרמוז על המשך ירידות.
אם מסתכלים על שווקים בינלאומיים, הן השווקים המפותחים (EFA) והן השווקים המתעוררים (EEM) מתומחרים ברמות סבירות.
זהב (GLD) נמצא בנקודה מעניינת. המתכת הגיעה לקיצוניות שנרכשה יתר על המידה לפני כמה חודשים, וכעת היא נסוגה לאחור בזמן שהיא עדיין במגמת עלייה בטווח זמן בינוני.
אם מתבוננים בטווח של שנים על הזהב, אנו יכולים לראות שהמתכת היקרה שומרת על שיאה מ 2011-2012.
לסיכום ניתן לומר שמניות בכללותם עדיין במגמת עלייה בטווח זמן הבינוני ארוך. מניות צמיחה, במיוחד מניות הטכנולוגיה הגדולות, מתוחות מדי, לכן לא אתפלא לראות תיקונים נוספים בטווח הזמן הקצר. זה יכול לקרות באמצעות רוטצית שוק בין מגזרים שונים או כאשר המניות בכללותן תסוגנה לאחור. כל עוד המגמה בטווח הבינוני נשארת חיובית, לא נותר לנו אלא לסבול את התנודתיות לטווח הקצר. זו בדרך כלל הגישה הטובה יותר מאשר ניסיון לחזות כל תנועה בשוק, גם אם היא לעיתים חדה במיוחד.
גילוי נאות: אינני יועץ השקעות. כתבתי את המאמר הזה בעצמי, הוא מביע את דעותי שלי ואין בו בגדר המלצה לבצע פעולה בנייר ערך. אינני מקבל שום תמורה ואין לי קשר עסקי עם חברה אשר מניה מוזכרת במאמר זה. השקעות בניירות ערך כרוכה בסיכון.אחריות על כספכם היא שלכם בלבד.
