אני ארכוש 2% HALO היום.
(Halozyme Therapeutics (HALO היא חברת ביו-פרמצבטיקה המשתמשת בטכנולוגיית אספקת תרופות יחודית (ENHANZE Drug Delivery Technology). טכנולוגיה זו מאפשרת למתן כמויות גדולות של עד 600 מ”ל של תרופה בזריקה תת עורית אחת, והיא הופכת את הספיגה לקלה ומהירה יותר. במילים פשוטות, לחברה יש פטנט מבוסס אנזימים המסייעים לספיגת תרופות באמצעות זריקות.
לחברה היו כמה ניסיונות כושלים להתרחב לסרטן הלבלב, דבר שפגע בתוצאותיה הכספיים. כעת החברה זנחה את פיתוח התרופה ושינתה את המודל העסקי. Halozyme עברה להתמקד בפיתוח הטכנולוגיה הייחודית שלה למתן תרופות שונות בזריקה תת עורית. החברה מרוויחה את רוב הכנסותיה באמצעות תשלומי תמלוגים, והיא קושרת שותפויות עם רבות מחברות התרופות הגדולות בעולם.
הביקוש לטכנולוגיה שפיתחה החברה עלה מאוד לאחרונה. HALO עידכנה את תחזית 2020 ודיווחה על עליה צפויה במכירות וברווח.
ההנהלה מעריכה כי היא יכולה לייצר הכנסות של כמיליארד דולר עד שנת 2027, ולהניב קצב צמיחה שנתי ממוצע שנתי של 40% במהלך תקופה זו.
הסיכון
הסיכון העיקרי הוא כי הפטנטים על טכנולוגית ה Enhanze של החברה צפויים לפוג בשנת 2024 באירופה ובשנת 2027 בארה”ב. העובדה שלחברה יש הרבה חוזי תמלוגים שנמשכים יותר מעשר שנים לאחר שהתרופה הספציפית מאושרת ממתנת את הסיכון.
Halozyme היא חברה קטנה יחסית עם שווי שוק של 5.3 מיליארד דולר, וכל חדשה שלילית בנוגע לנתונים קליניים, שינוי רגולטורי או תחרות גוברת עשויה להשפיע באופן משמעותי על מחיר המניה.
עם חברות קטנות בתחום הביוטכנולוגיה, אתה תמיד מסתכן בכך שהמניה תיפתח בוקר אחד עם ירידה של 20-30% ללא שום הודעה מוקדמת. Stop Loss לא מספק הגנה מפני ירידות כאלו, ולכן יש חשיבות להחזקה קטנה כדי לנהל את הסיכון.
הערכת שווי
Halozyme מתומחרת כרגע במכפיל מכירות עתידי 20 לשנת 2021. אם מסתכלים על תוצאות האלגוריתם לדירוג המניות הציון הממוצע של Halozyme עומד על 99.9. כלומר החברה היא אחת המניות הטובות ביותר בשוק כאשר בוחנים איכות פיננסית, ערך, מומנטום וחוזק יחסי ביחד.
הנה תזכורת לדרך הפעולה של האלגוריתם הכמותי לדירוג מניות.
מחיר
קשה להתחייב לטווח ארוך עם מניה כמו Halozyme בגלל חוסר הוודאות שמגיע עם פקיעת פטנט. אך התזמון לטווח הקצר נראה טוב, המניה מתמזגת הצידה כבר די הרבה זמן ואתמול תיקנה חזק ללא כל סיבה הנראית לעין.
פסי נפח המסחר הירוקים מאותתים גם על כניסה של משקיעים מוסדיים, דבר חיובי משמעותי מכיוון שמחירי המניות מונעים על ידי מוסדות בטווח הארוך. כאשר הידיים הגדולות קונות, יש לנו רוח גבית חזקה למחיר המניה.
לסיכום
Halozyme מציגה מספרים יציבים ותנופה חזקה מאוד בטווח הקצר. נראה שמחיר המניה יפרוץ לאחר הדשדוש בחודש האחרון והירידה החדה אתמול. ארכוש עמדה טקטית של 2% מהתיק כדי לשמור על הסיכון בשליטה.
גילוי נאות: אינני יועץ השקעות. כתבתי את המאמר הזה בעצמי, הוא מביע את דעותי שלי ואין בו בגדר המלצה לבצע פעולה בנייר ערך. אינני מקבל שום תמורה ואין לי קשר עסקי עם חברה אשר מניה מוזכרת במאמר זה. השקעות בניירות ערך כרוכה בסיכון.אחריות על כספכם היא שלכם בלבד. גילוי נוסף: אני אבצע את הטרנקזציות המתוארות בפוסט בתיק האישי שלי היום.
